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東港借錢-台股衝萬八》股市好狂！除了融資金額創9年半新高還有3個警訊要提高警覺

日期：2021-04-27
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台股26日在電子、金融、傳產等類股同步帶領下，指數開高走高，終場上漲272點，收在17572點。（攝影／趙世勳）

台股加權指數持續上攻17000點大關，在電子權值股重新歸隊，加上金融、傳產等權值股全面走揚下，26日終場大漲272點收在17572點，再度刷新歷史新高，成交量為4680億元。其實，以近期的台股走勢，從4個數據也可看出市場究竟有多狂熱。

數據一》散戶加速進場，融資餘額寫9年半新高

先前正當大盤指數接近「萬六」的時候，其實市場就已經有不少人開始釋出，股票過熱、泡沫化的示警訊息，但儘管如此，投資人還是相當看好市場，甚至是代表散戶動向的「融資餘額」也大幅攀升。

融資代表的是投資人向券商借錢買股票。根據統計，今年以來融資餘額已從1900億元左右攀升到2598億元（截至4月23日統計），而這個數字已經創下2011年8月以來新高，等於今年以來融資餘額就大增將近700億元，其中，光是4月份就增加了270億元，顯見近期台股大漲，可以看到散戶螞蟻雄兵進場的威力。

反觀是外資動向，儘管外資在4月份轉為買方，但今年到現在外資仍舊是賣超2894億元左右，換言之，外資並未積極參與這次台股的多頭攻勢。

日盛投顧總經理鍾國忠指出，融資對於大盤來說是「助漲助跌」，當融資增加、股價上漲就有推升效果；若是融資增加、股價下跌就會產生籌碼鬆動，這時候對於投資人來說，就需要特別留意。

數據二》投資人看好市場，融券餘額創近2年新低

一般來說，融資與融券餘額可代表多空勢力的變化，當投資人看好後市，就會用融資的方式擴張信用買入股票；反之若是看壞後市，就會用融券的方式放空股票。

若以4月23日交易日來看，融券餘額已降至41萬左右水準，大約是回到2019年6月的水準。不過，法人指出，以往在股東會召開前或是除權息之前都是融券回補潮，容易導致融券餘額的最低點，加上目前也有部分公司採半年配息、季配息，這也是為什麼近年的融券餘額增減節奏有所改變。

總和來看，券資比也降至2018年8月中旬以來新低，法人則提醒，儘管大盤多頭格局維持不變，但目前籌碼趨於凌亂下，必須提防行情仍可能一夕之前風雲變色，仍以月線作為分水嶺。

數據三》上市櫃成交量爆出7675億，引發市場多空討論

至於成交量更是不用說了，今年以來台股上攻萬七，集中市場經常可見成交量站上4千億以上，尤其4月22日更是爆出6523億元歷史天量，合計上市櫃成交量衝至7675億元，同樣也是創下歷史新高。

「市場資深老手都看得目瞪口呆。」財信傳媒董事長謝金河指出，1985年十信風暴前後，市場一天成交2億元已算是天量；1987年台股剛上千點，當時成交量超過10億元也算是天量，後來成交量超過千億元成了常態，如今成交量出現一個7675億元的數字，讓很多人看到相當吃驚，嚇得拔腿就跑。確實也引發市場多空兩極化討論。

數據四》高當沖量、高當沖比、高當沖戶

台股單日成交量動輒4、5000億元，其中，當沖客短線殺進殺出的貢獻確實也不少。「當沖成交值占比」指的就是當沖成交量占大盤的比重，當比率越高就代表著短線交易越盛行。

以集中爆出6523億元歷史天量的4月22日來看，當日沖銷交易總買進與賣出金額合計大約已經來到4847億元，集中市場當沖比已衝至37％左右，雖然並不是集中市場單日當沖比的最高紀錄，但確實屬於高檔。

根據證交所每月統計集中市場，今年2月當沖成交值占比來到34％，創下2014年元月6日開辦以來新高紀錄，儘管3月當沖成交值占比略降到32.85％，但也同樣是居高不下；另外，今年3月平均每日當沖戶數也攀升至11萬1952戶。這是自2020年12月之後，連續4個月平均每日當沖戶數站上10萬戶以上。

事實上，台股在2014年開放現股當沖交易，直到2017年立法院修正通過《證交稅條例》修正案，將當沖交易的證交稅稅率從千分之3降為千分之1.5，在同年4月28日上路，原本立法為短期一年措施，後來則修法延長至今年12月底到期。

當沖交易稅減半政策也讓當沖交易在集中市場的占比逐步上升，根據證交所資料顯示，2017年4月28日上路之前，當時同月的當沖比大約落在12％上下，2017年施行後占比則提高到18.7％、2018年成長到28.9％、2019年則稍微下降至26.3％。不過，今年由於資金行情，當沖交易占比動輒也來到3成以上。

至於當沖降稅優惠即將在今年底到期，未來是否延長，財政部則表示，仍在研議中。

市場熱度高點，漲幅過大類股建議先逢高減碼

「這些數字不能告訴市場馬上就要修正，但絕對能表示市場熱度在非常高點。」股癌Gooaye日前在臉書發文提醒，台股的10％鎖漲跌機制，一旦做錯方向是跑都跑不掉，若使用信用交易則可能不只歸零還倒欠，提醒股民要小心，甚至在行情很熱的時候，多看看過往熱門股的興衰，提醒自己不要「腦衝」。

鍾國忠也表示，接下來將會陸續公布4月份營收以及第一季財報等基本面將是選股依據，由於去年低基期因素，今年營收表現一定是相對亮眼，若是已出爐的第一季營收比去年同期成長一成以下，建議應先做減碼。

台新投顧則指出，受惠於疫苗接種加速，使得全球景氣谷底彈升，經濟指標及企業獲利大幅優於預期，推升台股屢創新高，不過也由於近期量能擴充過快、部分類股漲幅過大，操作上建議逢高減碼，應將資金配置到產業基本面佳、基期仍偏低的族群或個股。