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東港借錢-水餃股變黃金？美國迷因股泛濫

日期：2021-06-13
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2021年1月在美國網路論壇Reddit的WallStreetBets討論區遭到瘋炒的「迷因股」（meme stocks）出現捲土重來的跡象。從最早的電玩實體零售商GameStop到連鎖戲院AMC，近來迷因股的漲跌變得更加激烈，傳出有部分華爾街投行已經開始限制做空的對象，以降低風險。

什麼是「迷因股」呢？這就要從2021年1月下旬開始談起。當時Reddit底下的WallStreetBets討論區裡面的散戶大軍帶起炒股熱潮，這些鄉民把網路上的散戶結合起來，集中火力買進被放空機構如香櫞（Citron Research）等「嚴重做空」的股票，導致這些股票在一夜之間飆漲，GameStop在1個月內上漲了700%。

其中，代表性的迷因股除了一開始飆高的GameStop之外，還包括連鎖戲院AMC、通信業者黑莓（Blackberry）等。這些股票的特徵是，本業已經連續好幾年獲利不佳，加上在外流通股數較少，也無法獲得一般法人青睞，因此被放空機構相中。

這些股票雖然因為散戶前仆後繼地湧入，造成股價飆升，但實際上這些公司缺乏基本面和獲利的支撐。今年以來，這些迷因股的股價表現就像坐雲霄飛車，成為了典型的散戶熱門股。也有人把普通散戶透過社群媒體吸引人們注意的股票，都稱之為迷因股。

不過，就在GameStop事件結束4個月之後，迷因股似乎出現捲土重來的漲勢。6月2日AMC突然大漲95.2％，盤中多次觸發熔斷機制，漲幅一度高達120％，終場報62.55美元，寫下股價歷史新高，也讓這間公司市值一度逼近320億美元，相當於達美航空和百思買（Best Buy）的市值。對比2020年底，AMC股價才只有2.12美元，今年以來已經暴漲28.5倍，十分驚人。但可別忘了，這間公司目前營運還是虧損的狀態。

除了上述迷因股之外，散戶選擇的標的也有增加的趨勢。例如美國人造肉公司超越肉類（Beyond Meat）和耳機製造商Koss，過去兩週以來，超越肉類的股價已漲超過40%，更令人難以置信的是，Koss今年以來，股價已漲1100%。

有些人認為，這些迷因股的傳奇才正要展開，還會有更多好奇、熱愛冒險的散戶跟進跳上這輛迷因列車。尤其近期的股市新聞，已經完全由迷因股和加密貨幣主導。目前最受注目的4檔迷因股，分別是AMC、黑莓、GameStop及家居品牌Bed Bath & Beyond。

以AMC為例，從5月31日到6月4日，這週的交易量是2021年平均每日交易量的3倍。但同一期間，美股標普500指數的表現平平，在很窄的區間內狹幅震盪，截至6月4日，標指已是連續第10天漲跌幅在1%以內。主要因為投資人仍在消化有關通膨和就業市場的最新訊號，這些訊息可能影響到Fed接下來的行動。

但大多數的分析師都同意，這些迷因股的估值已經脫離了基本面，這也是為何被稱之為「迷因」的原因之一。不過，仍很難解釋為什麼它們會有這麼高的股價。一個可能性是反應社群媒體的操作，因此，只要社群上的人還持續關注，迷因股就會繼續飆漲，但只要沒了關注，也會瞬間死亡。

許多專業投資人也提醒，這些熱門的迷因股風險非常高。避險基金Satori Fund創辦人奈爾斯（Dan Niles）指出，散戶們可能以為迷因股暴漲是新現象，但這種交易熱潮，和1999年的網路泡沫很類似。當時只要在公司名稱當中加上「dot-com」就能吸引到投資人的注意。不同的點是，這些散戶可以透過討論區聚集、可以遠距上班，而且在線上券商0手續費的時代，交易幾乎不用成本。

奈爾斯指出，如果這些股票讓人們對投資產生興趣，或許是好事，但是如果牽涉到抵押房屋、加大槓桿提高風險，就不是他所樂見的。如果要投資這類股票，必須確保自己投資的金額，是自己可以承擔的損失。奈爾斯也認為，迷因股突然暴漲的走勢，可能也有部分受到Fed的影響。因為一旦Fed漸次縮表，先前推升迷因股的熱錢也將隨之消退，這將是危險的早期訊號。

華爾街日報報導，分析師指出，迷因股的大漲與典型的拉高出貨，兩者間沒有太大的不同，然而後者的情況將讓散戶吃上大虧，而且這種行情往往很難會有好的結果。甚至連AMC本身對外也曾有類似說法。

上週AMC繳交給美國證券交易委員會（SEC）的文件中就提到，目前該公司的股價反映的是與業務無關的市場動態，投資人應做好應對虧損風險的準備。AMC股價在散戶助攻下暴漲，然而隨著股價水漲船高，AMC的2名董事會成員及4名高層，本週在股價接近創紀錄高點時賣出持股，根據監管文件，6名AMC公司高層一共套現800萬美元。